Статьи

By Chris Giles in London

Несмотря на некоторые последние признаки стабилизации, жизнедеятельность мировой экономики по-прежнему зависит от Центральных Банков. Согласно индексу Tiger, отслеживающему глобальное восстановление экономики, экономическая слабость характерна для группы из 20 ведущих национальных экономических систем, кроме того состояние стран с развитой экономикой ухудшились в большей степени чем положение развивающихся экономик.

Значение индекса подтверждает сообщение Кристин Лагард, директора-распорядителя Международного валютного фонда, в котором говорится о том, что, несмотря на появившиеся с конца прошлого года некоторые улучшения, “риски остаются высокими, а ситуация хрупкой”.

Улучшение ситуации в финансовом секторе в первом квартале этого года, увеличение инвестиционного интереса в результате выброса ликвидности ЕЦБ все же не расширяют перспективы экономического роста и занятости населения еврозоны, положение которой оценивается как более слабое относительно США.

Эсвар Прасад, профессор Корнелльского университета, сообщил: «Глобальное восстановление экономики все еще не стабильно в виду отсутствия устойчивого спроса, а так же политических инструментов, задействованных в полную силу, но вместе с тем, неспособных объединить в себе весомые ресурсы, и противостоять огромным рискам, связанным со слабостью финансовой системы и политической неуверенностью».

Индекс Tiger отражает реальную экономическую ситуацию, финансовые переменные и индикаторы доверия, а также учитывает динамику их движения. Используя современные статистические методы, индекс может охватить взаимное движение измеряемых показателей по весомым элементам глобальной экономической системы, которые имеют различные основы исчисления.

Реальные экономические показатели сильно изменились в результате смещения перспективы роста еврозоны в отрицательную плоскость, ставшей ещё более слабой после кризиса 2011 года и в дальнейшем зажатой жесткими планами бюджетной экономии. “Настоящее положение душит возможность роста, усиливает долговую нагрузку и порождает нежизнеспособную политическую ситуацию на внутренних и общеевропейских уровнях”, - сказал профессор Эсвар Прасад.

Американское восстановление в свою очередь становится относительно более уверенным, несмотря на то, что США все еще пребывает в уязвимом состоянии к потрясениям и экономический рост остается незначительным.

В слабом состоянии находятся экономики не только развитых стран. Перспективы роста на развивающихся рынках также ухудшились, снижение объемов промышленного производства, относительно ожидаемого зафиксировано во всех странах БРИК – Бразилия, Россия, Индия и Китай.

“Бремя поддержки мирового роста наносит тяжелый урон экономическим системам By Chris Giles in London развивающегося рынка”, - сказал профессор Прасад.

Финансовые показатели и индикаторы доверия, учитываемые индексом Tiger, показывают более оптимистичные результаты в 2012 году и растут вместе с тем, как опасения инвесторов, домохозяйств и компаний исчезают вслед за рисками дезинтеграции европейской экономики, которая казалась реалистичной ещё зимой, но теперь потеряла свою остроту. Рост доверия должен отразиться в реальном восстановлении экономики в краткосрочной перспективе, если уверенность инвесторов относительно стабилизации ситуации будет укрепляться.

http://investor-off.blogspot.ru

Каролина Баум,

обозреватель Bloomberg News

Инфляцию можно рассматривать как скрытый налог. В отличие от других налогов, она не требует законодательного утверждения Конгрессом США или другими государственными структурами. Она не фигурирует отдельной строкой в налоговых декларациях, которые американские граждане подают в этом месяце. Она не указывается в расчетных квитанциях и товарных чеках как дополнительная наценка на товары, которые приобретает покупатель.

Тем не менее, как и налоги, инфляция изымает ресурсы из экономики и перенаправляет их на непроизводительные цели. Инфляция искажает ценовые сигналы и приводит к нерациональному использованию капитала. Инфляция является скрытым способом проведения девальвации национальной валюты со стороны центрального государственного банка. Инфляция поднимает цены, помогает заемщикам и ставит в невыгодное положение вкладчиков.

Официальным толчком к рассмотрению инфляционного роста в качестве лекарства от вялого восстановления экономики США стала работа экономистов Международного валютного фонда под руководством Оливье Бланшара под названием “Переосмысление макроэкономической политики”, вышедшая в свет около двух лет назад. Другие ведущие экономисты подхватили эту идею и в том числе профессор Гарвардского университета Кеннет Рогофф, а также Грег Мэнкью, советник президента Джорджа Буша по экономическим вопросам. По их мнению, высокая инфляция может ускорить процесс сокращения доли заемных средств, позволяя должникам - в том числе и правительству США - погасить свои кредиты за счет девальвации доллара.

Пол Кругман, профессор экономики и международных отношений Принстонского университета, также являющийся сторонником «теории высокой инфляции», на страницах апрельского «New York Times» заявил, что инфляция в диапазоне 3 – 4 процента «почти несомненно, поможет экономике». Воздействие на экономику осуществиться за счет уменьшения реальной стоимости долга и побудит производителей и потребителей проявлять большую покупательскую активность.

Итак, если инфляция от 3 до 4 процентов может сделать столько полезного, как же тогда оценивать полезность инфляции размером в 6 - 8 процентов!

Следует также сказать, что существует серьезная проблема доверия американских граждан к властям. «Прошло три десятилетия, Каролина Баум, обозреватель Bloomberg News на протяжении которых люди считают, что ФРС серьезно относится к достижению долгосрочного целевого инфляционного ориентира величиной в 2 процента», - комментирует Джим Глассман, старший экономист «JPMorgan Chase & Ко», - «я никогда не слушаю, что говорит центральный банк, поскольку ФРС не следует за своими словами». «Инвесторы будут требовать более высокую премию за риск», - заключает он. Повышение инфляционных ожиданий снижает реальную процентную ставку, поскольку номинальная ставка не может быть ниже нуля - инфляционные показатели опускают доходность в отрицательную зону и тем самым делают заимствования более соблазнительными.

Рассмотрим теперь долгосрочные перспективы процентных ставок и позицию Федеральной резервной системы. Номинальные ставки будут адаптироваться к ожиданиям более высокой инфляции, кривая доходности будет иметь более крутой вид, и ФРС, в состоянии паники в связи с ростом ставок по ипотечным кредитам, будет проводить в жизнь QЕ7, или любой другой раунд количественного смягчения.

Существует нечто в корне неправильное, в том что правительство проводит для решения существующих проблем ту же политику, которая и привела к этим проблемам. Соединенные Штаты Америки живут не по средствам. Федеральное правительство принимает бюджет в триллион долларов дефицита уже четвертый год подряд, ставя под сомнения свою способность воплотить в жизнь обещания по росту благосостояния граждан страны. Потребители активно участвовали в программах ипотечного кредитования, потому что вложения в недвижимость пропагандировалось как надежное средство сохранения капитала. Произошедший финансовый кризис подчеркнул необходимость в большей экономии и сокращении потребления.

Тем не менее, выздоровление экономики рассматривается через инфляционную призму. Ставка ФРС на уровне от 0 до 0,25 процента установлена с декабря 2008 года. Если глава ФРС имеет своё видение решения проблем экономического спада, и если никакие события не отвлекут его от выбранного курса – ставка останется на нулевой отметки до конца 2014 года, то есть в общей сложности шесть лет.

Смог ли кто – то осведомленный о ситуации на финансовых рынках поверить, если бы 25 лет назад ему сказали, что экономике США потребуются почти нулевые процентные ставки на такой длительный период? И если нужно больше экономить, как на индивидуальном, так и на национальном уровнях, разве должна ФРС побуждать граждан тратить, тратить и тратить? И если Бернанке не стремится в сторону более высокой инфляции, чтобы помочь покрыть правительству США долг в размере $ 15600000000000, зачем тогда предпринимать подобные действия?

«Бен Бернанке является учеником истории, и сейчас он больше внимания уделяет изучению главы, посвященной Великой Депрессии, нежели чем стагфляции 1970-х. И это очень прискорбно, потому что существует достаточно исторических свидетельств, которые Бернанке может использовать, чтобы найти выход из сложившейся ситуации, прежде чем инфляция начнет опережать его слова», - говорит Марвин Гудфренд, профессор экономики в Университете Карнеги-Меллона в Питтсбурге, и бывший директор по исследованиям в ФРБ Ричмонда.

Это высказывание не звучит как упреждение инструментарию Бена Бернанке. Может быть, он имеет сверхъестественное чувство времени и места, но если история чему-то учит, то ФРС должна нормализовать процентные ставки. А пока гражданам страны остается спокойно ждать, какой счет предъявит скрытый инфляционный налог в следующем году.

Прошло почти пять лет после произошедшего финансового кризиса, который заставил мир окунуться в состояние депрессии, однако либералистическая парадигма все еще доминирует в экономической мысли.

Современные последователи неоклассической экономической школы, исходящей из принципа свободной конкуренции, продолжают учение Адама Смита о невидимой руке рынка, используя в большей мере количественный анализ и математические модели. Классическая теория утверждает, что рынки стремятся к естественному равновесию. Теория экономического равновесия предполагает, что единый организм равновесной экономики обеспечит оптимальное распределение инвестиционных капиталов и получаемых доходов. И даже если абсолютный идеал никогда не будет достигнут, рыночный механизм стремящийся к устранению дисбалансов обеспечит равенство доходов и расходов в соответствии с логикой рынка.

Любой, кто размышлял над недавними финансовыми трудностями, может дискредитировать классические представления, во многих аспектах не способных дать адекватное объяснение происходящим кризисным процессам. По сей день Федеральная Резервная Система и Европейский Центральный Банк выстраивают регулирующий процесс исходя из так называемой модели общего равновесия экономики. В подобных моделях финансовые пирамиды достигают огромных размеров, в этих моделях не существует такого понятия, как международный рынок производных финансовых инструментов, вопреки очевидной действительности одного из них общей номинальной стоимостью порядка $700 триллионов.

Экономическая теория пытается достаточно глубоко развить реалистические альтернативы выхода из длительного состояния макроэкономического неравновесия. И история говорит нам о том, что они могут быть найдены. В 1950 г. в то время как современные экономисты высказывали сомнения по поводу некоторых оснований теории равновесия, другие ученые изучали движение воздуха в атмосфере, двигаясь совсем в другом направлении.

Преобладающая парадигма

Каким образом воздух двигается вокруг планеты? В 1735 году Джордж Хедли, английский юрист и ученый-любитель предложил модель, которая и стала основной парадигмой: более теплый воздух в районе экватора поднимается вверх, движется в слое тропосферы к полюсам, и затем ближе к полюсу воздушные массы опускаются из-за охлаждения, после чего возвращается к экватору.

Действительно, баланс Хедли был настолько идеальным, что ученым потребовалось приблизительно столетие, чтобы заметить, что это утверждение было не во всем верным или, по крайней мере, серьезно не дополненным.

Фактически, циклический поток Хедли охватывал приблизительный отрезок от линии экватора до 30̊ широт - это район Флориды в северном полушарии и Южной Африки в южном. За пределами средних широты нет никакого устойчивого равновесия, кроме непрерывно сменяющих друг друга штормов и погодных фронтов, блуждающих циклонов и антициклонов.

Штормы и погодные фронты это лишь незначительные “детали” общего атмосферного потока. Вихревые воздушные потоки, которые мчатся вокруг планеты на большой высоте, не могут оставаться устойчивыми. Им свойственна постоянная тенденция передвигаться с севера на юг, создавая на небе волнистый рисунок. В конечном счете это явление, возникает в результате «бароклинной неустойчивости», когда волновые возмущения в основном атмосферном переносе, создают огромные циркулирующие вихревые потоки воздуха, которые дрейфуют через средние широты, перемещая нагретый воздух и влагу по всей протяженности планеты, тем самым вызывая непредсказуемую погоду.

Атмосферные потоки

Э. Филиппс провел эксперимент, в котором воздух пребывал сначала в состоянии покоя, а затем постепенно ускорялся в соответствии силой вращения Земли - воздушная масса приходила в движение, поскольку перепад температур заставлял воздух подниматься и опускаться, а также горизонтально перемещаться. Эксперимент, который длился 12 часов, показал, что градиент температур и термальные ветра действительно объясняют основополагающий характер атмосферных потоков. Таким образом, стабильные потоки имеют тенденцию преобразовываться в циклоны, штормы, атмосферные фронта, становиться такими, какими мы их видим.

Естественно интересно узнать, мог ли подобный механизм рождать финансовые кризисы и деловые циклы, которые символизируют экономическую “погоду”. К сожалению, современная теория не дает ответа на этот вопрос.

В то время как оценка неустойчивости подталкивала атмосферную науку вперед, экономика загнала себя в жесткие рамки. За один год до эксперимента Э. Филиппса, экономисты Эрроу Кеннет и Жерар Дебрё предложили математические доказательства, в которых говорилось о том, что у абстрактной модели рынка действительно есть равновесие с определенными “оптимальными” свойствами. Все же, в ходе исследований в 1970-х годах установили, что это равновесие, как правило, неустойчиво - и должно иметь тенденцию к преобразованию точно так же, как вихревой поток Хэдли, но теоретики по большей части просто проигнорировали этот неудобный факт и продолжили развитие в прежнем русле. Многое еще нужно было сделать.

Американский экономист Милтон Фридман придал этому следующее значение: «Изучение стабильности постоянного равновесия не так важно, потому что очевидно, что экономика стабильна», - считал он. Фридман был откровенно не последователен и не убедителен в своей аргументации, поэтому я не уверен в том, что он действительно верил в то, что говорил. Но многие экономисты сегодня действуют именно в этом направлении.

Это очень плохо, потому что поиск источников нестабильности как раз может помочь теории финансов достичь концептуальной консолидации, похожей на ту, что достигли ученые в области атмосферных наук в 1950 году. Экономисты должны признать, что равновесные свойства не присуще всем явлениям, равновесие не может охватить все сферы или очень многие, и что естественные элементы нестабильности, неустойчивости, турбулентности, вызывают последствия гораздо более серьезные и непредсказуемые.

- Журнал "ForexInvest #6"

Постоянное взаимодействие человека с окружающей средой и адаптация к ее динамическим условиям определило социальную природу развитие человека. Главными адаптивными механизмами, имеющимися в распоряжении человека, являются социальная организация и технология, которые и позволяют человечеству подниматься с одной ступени развития на другую, более высокую.

Важнейшую роль в развитии человечества сыграли такие формы практической деятельности древних людей, как изготовление орудий труда для их использования в будущем и сохранение огня, возникшего естественным путём. Это позволило людям расширить географические горизонты своего существования - способность обустроить очаг, ставило человека в меньшую зависимость от климатических условий и природных угроз.

После того как человечество продвинулось вперед в противостоянии негативным природным воздействиям, произошел следующий значимый адаптивный шаг – человек научился сохранять продукты питания. Следствием этого стало избавление человечества от продовольственных кризисов и улучшение демографической ситуации.

Появление речи, письменности, наскальной живописи, как защитных механизмов от неопределенности в стрессовой среде обитания, позволили человеку сохранять результаты познавательной деятельности и укреплять групповую сплоченность. Накопление знаний до появления средств сохранения информации не было непрерывным процессом. Из – за голода, племенной вражды, болезней многие человеческие общины вымирали, а имеющиеся знания утрачивались. Сохранение информации, стало новым поступательным витком в развитии эволюционной спирали.

Усложняющаяся структура общественных отношений, разделение труда, увеличение его производительности привели к превышению производимого над потребляемым и обмениваемым. Возникновение избытков продукции стало основой для накопления имущества и ценностей, что повлекло за собой зарождение имущественного неравенства. Избыток результатов труда, расширение товарного обмена обусловили появление единого эквивалента стоимости - денег. В дальнейшем умение сохранять и накапливать богатство, стало толчком к развитию торговли и ростовщичества.

В результате, умение человека сохранить тепло, пищу, информацию и ценности увеличивало независимость человека от внешней среды обитания и создало основу для перехода человечества от примитивной стадии развития к цивилизованной. Человек научился хранить приобретенное, эта способность сохранять, в том числе, имущество и ценности стала значимым шагом человечества к умению накапливать и сберегать.

Мыслители Древней Греции отмечали значимость сбережений, но задачей «лишнего имущества» они считали служение высшим целям человечества. Так Ксенофонт, в своем труде «Домоводство», говорит о важности «не только справляться со своим хозяйством, но и иметь излишек, чтоб и родной город украсить и друзьям облегчить нужду». Аристотель связывает сбережения с появлением денег и определяет сбережения как деньги, оставшиеся после расходов на потребление, но их мотив не самоцель, а общественная польза.

Таким образом, в период Античности, а в дальнейшем и при Христианстве не размер капитала определял статус человека в обществе. В Древней Греции наивысшим критерием оценки для человека считалась его способность к совершению выдающихся поступков. Только поступки, выражающие личность, по мнению древних греков, оставались в памяти потомков и были шансом избежать забвения. Хозяйственная деятельность должна была лишь поддерживать привычный уровень жизни и потребления.

Наступление христианской эпохи не изменило отношения человека к хозяйственной деятельности: она по-прежнему не являлась для него самоцелью, а смыслом человеческой жизни было спасение человеческой души, которое позволит наследовать жизнь вечную.

Появление протестантизма кардинальным образом изменило отношение человека к материальным ценностям. Протестантизм нес в себе новый догмат, согласно которому человек спасается исключительно верой в Бога и … успешной профессиональной деятельностью в миру. Бог предназначает одних к вечной жизни, а других к вечному проклятию и изменить этот замысел нельзя, но упорная профессиональная деятельность может дать человеку ощущение избранности на земле.

Это богословское предположение имело практические социальные и экономические последствия. Протестантизм главным критерием оценки человеческой личности сделал профессиональный труд, его успешность и результат, в том числе, в виде накоплений. Тем самым протестантизм одобрял процесс накопления и увеличения богатства.

Все, что способствовало развитию производства, наделялось сознанием избранности, объявлялось богоугодным делом и священной долгом верующего. В жизни христианина личный аскетизм совмещался со стремлением увеличить прибыль и повысить производительность труда, ведь именно этим определяется «божественная избранность». Протестантизм нес в себе идею о том, что добродетель вознаграждается в мирской жизни и награда измеряется в материальном эквиваленте.

Получение дохода как самоцель, стремление к достижениям, готовность идти на взвешенный риск - все это характерные особенности мировоззрения инвестора. Идеи протестантизма сформировали «человека экономического», основной целью деятельности которого являются нажива и дело.

Меркантилист и экономист Томас Ман в 16 веке пишет: «…только тот человек процветает и богатеет, который, имея больший или меньший доход, соответственно, соразмеряет свои расходы… Поэтому трудолюбие которое увеличивает богатство, и бережливость, которая его сохраняет, являются поистине верными стражами богатства…». Сбережения, в данном случае, рассматриваются как результат бережливости, а экономия как основа процветания и богатства.

Постепенно сама по себе вера в Бога теряла значение. Протестантизм оказался бессильным перед внутренними врагами – гордостью, алчностью и любовью ко всему мирскому. И чем больше росло богатство, тем больше уменьшалось значение религии и тем больше увеличивались и рождались страсти и желания. Для общества, в котором производство является самоцелью, нужен не только эффективный производитель, но и неутомимый потребитель.

Реклама, её создатели и производители говорили, что основа их процветания – доказать людям, что делать из своей жизни удовольствие нравственно, а не безнравственно. Мода и массовая культура стали формировать «потребителя», у которого нет других ценностей, кроме процесса потребления. Деньги, сбережения, которые в течение предыдущих тысячелетий исполняли служебную роль, подчинялись нравственным принципам и нормам, теперь становятся идолом, требующего поклонения. И человек вынужден неустанно добиваться удовлетворения потребностей, которые за него придумывают другие.

Теперь отношение общества к сбережениям, размеры сбережений и инвестиций домохозяйств формируются под влиянием социально – экономических и политических условий. Уровень индивидуальных сбережений может определяться сугубо личными причинами – трудоспособность, образованием, бережливостью, но в масштабах общества размеры сбережений обуславливаются уровнем развития производства и гарантией безопасности. Так, докапиталистические общества отличались низким уровнем сбережений для большинства членов общества, в связи с низкой эффективностью производства и отсутствием безопасности сбережений. По мере развития производительных сил ситуация значительно меняется. Во второй половине 20 века в развитых странах складываются все условия для сохранения и увеличения своих сбережений. Нормальные социально – экономические условия создают благоприятную среду для превращения сбережений в инвестиции, а в странах с высокой безопасностью сбережений, практически все денежные средства становятся инвестициями. Замена наличного оборота электронными платежными картами вовлекает все сбережения в инвестиционный процесс.

Обратная ситуация складывается при нестабильных экономических условиях - население стремится превратить свои денежные средства в товары или наличную иностранную валюту, что приводит к выпадению сбережений из инвестиционного процесса.

В условиях Советского Союза, с одной стороны, массовый уровень дохода не обеспечивал возможности значительных личных сбережений, но товарный дефицит вынужденно ограничивал потребление, что увеличивало размеры сбережений, кроме того, жесткое государственное регулирование экономики обеспечивало высокий уровень безопасности сохранения сбережений от инфляции. Рыночные реформы 90-х годов сопровождались высокими темпами инфляции, в результате чего, основная масса населения утратила все свои сбережения, поскольку не развитый финансовый рынок не предлагал альтернативных вариантов сохранения сбережений, помимо приобретения иностранной валюты.

Резюмируя вышесказанное, можно отметить, что поступательное развитие инвестиционной деятельности происходит под влиянием следующих факторов:Уровень соотношения потребления и сбережений.

Чем больше человек потребляет сегодня, тем меньше он сберегает, а значит инвестирует. Уменьшение инвестиций сказывается на возможности увеличения уровня потребления в будущем.

Настоящая кредитная экономика и идеалы общества потребления навязывают нам желание иметь все блага сегодня, делая из человека раба своих кредитных задолженностей. Шопинг, как основная форма проведения досуга; реклама, формирующая потребности и интересы, ценности и нормы поведения, и проникающая во все социальные слои и охватывающая практически все возрастные группы; потребление, как демонстрация социального статуса – все это отражается на сбережениях основной массы населения, снижая уровень инвестиций в укрепление здоровья и обеспечение старости, повышение образовательного и культурного уровня, в будущее, в целом.

Уровень безопасности вложений.

Владельцы капиталов будут вкладывать свои сбережения даже при условии небольшой доходности, если будут уверены в сохранности своих средств. Угрозы потери сбережений препятствует их вовлечению в инвестиционный процесс. Российский пример, в данном контексте, очень показателен. До сих пор существенная часть населения, наученная горьким опытом потери своих счетов в Сбербанке и финансовых пирамидах, не полностью доверяет банковской системе, соответственно, в полной мере не участвует в инвестиционных процессах, хотя, социально – экономические условия благоприятны к ним.

Уровень доходности инвестиций.

Этот фактор выступает обратной стороной фактора безопасности. Чаще всего, рост доходности предполагает снижение безопасности сбережений. Однако, развитие финансового рынка, появление все большего числа конкурентоспособных финансовых посредников, повышение финансовой грамотности населения позволяет найти каждому человеку, желающему инвестировать, оптимальный способ получения дохода на свои сбережения.

Уровень организованности финансового рынка.

Все большая доступность и разнообразие инструментов финансового рынка способствуют притоку инвестиций. Современные интернет – технологии и системы электронных платежей предоставляют возможность представителю любой социальной группы стать активным участников инвестиционного процесса. В тоже время, иногда возникает так называемый «эффект запаздывания» - когда законодательная база отстает в своем развитии от инновационных процессов финансового рынка, что в сою очередь, неблагоприятно сказывается на инвестиционном потоке.

Инвестиционная деятельность уходит своими корнями в далеко прошлое. Сбережения и инвестиции, как две стороны одной медали, проходит в своем развитии определённые стадии, прогрессируя от простых форм к более сложным и дифференцированным. На сегодняшний день инвестиционный процесс является неотъемлемой частью процесса экономического развития и роста. Индивидуальное инвестирование осуществляется посредством широкого многообразия различных инвестиционных механизмов, большинство из которых появилось в предыдущем столетии. Превращение сбережений домохозяйств в эффективные инвестиции помогает большой части населения обеспечить себе увеличение дохода в будущем.

- Журнал "ForexInvest Magazine #6"

Экономическая глобализация и интернационализация финансовых потоков, являющаяся ее следствием, ведут к возникновению более эффективных вариантов приложения частных сбережений, по сравнению с прошлыми возможностями в рамках национальных экономик.

80-летний социальный эксперимент построения коммунистического общества в нашей стране показал, что успешное развитие страны как замкнутой экономической системы не возможно, поэтому экономическую интеграцию России в мировую экономическую систему следует рассматривать как исторически неизбежную необходимость.

Процесс глобализации является закономерным этапом эволюционного движения общества, способствующим развитию социально – экономических и политических, научно-технических и культурных связей, этапом, который способствует расширению интересов всех его участников в той степени, в которой они вовлечены в данный процесс. Мировое разделение труда и единомыслие в оценке рыночной экономики, межгосударственное перемещение денежных, человеческих, производственных ресурсов и сетевые производственные структуры, стандартизация потребностей и культурное сближение наций – все это ярчайшие признаки глобализации.

В принципе, всю историю человечества можно рассматривать как поступательное движение к сближению государств и народов. Эпоха Великих географических открытий заложила основы экономического и культурного обмена, расширила связи между государствами, именно тогда процесс интернационализации стал ускоряться. Дальнейший технический прогресс, а также развитие воздушных, железнодорожных, морских перевозок сделали процессы межстранового обмена более быстрыми и дешевыми. Интернет стирает национальные границы, информация распространяется моментально, межличностное общение не зависит от места нахождения сторон, удаленность перестает быть препятствием.

В 21 веке в процесс глобализации вовлечено большинство национальных экономик и финансовых рынков. Государства образуют единые экономические пространства, отменяют таможенные пошлины, обеспечивают свободное движение труда и капитала, вводят единую денежную валюту, делегируют полномочия международным надгосударственным организациям. Мир воспринимается как безграничный рынок, состоящий из взаимозависимых элементов, расположенных в различных частях света. Мировой финансовый рынок становится одной из господствующих сфер экономической деятельности. Банки и биржи, заемщики и инвесторы всех стран мира, посредством применения современных информационных технологий в финансах, становятся значимыми факторами влияния мировой финансовой системы.

Развитие процесса финансовой глобализации имеет своим следствием приобретения инвесторами возможности более эффективного участия в управлении активами. Традиционные приемы и методы финансовой деятельности приобретают новые черты, глобальные инновационные финансовые процессы приводят к появлению новые видов услуг, не имевших места в прошлом. Развитие международных информационных систем предоставляют участникам инвестиционного процесса получать максимально оперативные данные, характеризующие рыночную ситуацию и тенденции в реальном режиме времени. Электронные системы фондового и валютного рынков – «Nasdaq» и «Bloomberg», «Electronic Broking Service» и «Reuters Dealing» сделали возможным перевод средств из одного вида актива в другие с минимальными операционными и временными издержками. В каждый момент времени цена актива выступает как оптимальная цена, которая сформировалась под влиянием всего мирового предложения и спроса. Информационные технологии объединили мир в единый рынок и расширили границы поиска наиболее привлекательных вариантов вложения капитала.

Процесс финансовой глобализации обуславливает не только безграничное движение капитала, объектами диффузии становятся современные теории управления активами. Новейшие компьютерные технологии и финансовые инновации способствуют созданию электронных систем контроля и управления рисками. В результате оценка риска становится более объективной, а сами риски могут быть во время идентифицированы и постоянно контролируемы в соответствии с индивидуальной инвестиционной стратегией. Информационный и финансовый контроль состояния инвестиционных ресурсов может осуществляться в режиме On-line, не зависимо от расстояния разделяющего инвестора с его активами.

Процесс финансовой глобализации устанавливает все более высокие требования к качеству финансовых услуг и инструментов, к прозрачности деятельности участников рынка и стандартизированности их отчетности. Необходимость соответствия мировым стандартам усиливает конкурентоспособность участников финансового рынка. Рост конкуренции между кредиторами, заемщиками и инвесторами влияет на стоимость и возможность доступа к капиталу, а также увеличивает темпы инновационных процессов в финансовой сфере.

Финансовая глобализация создает условия для свободного перемещения капитала с внутренних, национальных рынков на мировые и обратно. Капитал будет постоянно стремиться туда, где доходность выше, в те финансовые центры, где его обращение даст наибольший прирост. И если спекулятивные операции обеспечивают более высокую доходность в заданные сроки, то финансовые потоки отрываются от реального производственного процесса и уходят в пространство спекулятивных операций. Если в начале 1990-х годов ежедневный объем международных валютных операций составлял 600 млрд. долларов, то в сентябре 2008 года (до банкротства Lehman Brothers) - в среднем $4,5 трлн в день, в феврале 2012 года - $4,68 трлн. По данным авторитетного аналитического издания «Harvard Business Review» - на $1, вложенный в реальный сектор мировой экономики, сегодня приходится от $25 до $50, обращающихся в финансовой сфере. Международный рынок капиталов становится все более притягательной сферой для вложения частных и профессиональных инвесторов.

По оценкам экономистов, только 15 % сделок на валютном рынке связано с экспортом, импортом и долгосрочным оборотом капитала. Остальные 85% носят чисто спекулятивный характер.

Два последних десятилетия привнесли существенные изменения в мировую финансово - инвестиционную среду.
Интеграция международных рынков капитала, укрепление связей и усиление взаимозависимости между крупнейшими финансовыми центрами привели к формированию глобального уровня функционирования финансовой системы - превращению национальных финансовых рынков в единое мировое пространство. Финансовая глобализация превратила в развалины все препятствия, встречавшиеся на пути следования денежных потоков, и предоставила возможности размещения активов инвесторов на международных рынках. Инвесторы получили оперативный доступ к мировой информационной системе, предоставляющей необходимые данный для анализа альтернативных инвестиционных вариантов и продуманного выбора инвестиционных инструментов. Финансовая глобализация вводит стандарты качества, отчетности, прозрачности финансовой деятельности различных финансовых институтов, способствует усилению конкуренции в финансовом секторе, что заставляет участников финансового рынка предоставлять инновационные услуги, способствующие росту благосостояния их потребителей.

В эпоху глобализации инвестиции могут размещаться более эффективно. Владельцы сбережений, стремящиеся превратить их в инвестиции, теперь не ограничены барьерами внутренних рынков, имеют возможность провести мировой мониторинг благоприятных инвестиционных возможностей и осуществить оптимальный критериальный выбор.

Процесс глобализации превращает практически любую деятельность в независимую от стран и территорий, а обращение к инновациям и инвестициям становится залогом успеха любого частного или институционального владельца активами.

- Журнал "ForexInvest Magazine #5"

Потребители все сильнее чувствуют силу инфляционного давления, статистика показывает рост цен практически во всех странах мира, а дефляционные явления встречаются крайне редко.

Деньги обесцениваются, поэтому автор с 2001 года хранит свои сбережения в золоте, подобное решение было связано с бесхозяйственностью Федеральной резервной системой США, с необоснованными решениями, влекущими за собой ослабление национальной валюты и увеличение инфляции.

История США помнит длительные периоды кажущейся стабильности. Действительная стабильность наблюдалась только в период с 1971 года, когда Пол Волкер стал председателем ФРС и до окончания срока его пребывания в должности.

Эмиссия денег – корень американских проблем, приобретших все больший масштаб при Алане Гринспене, а теперь при Бене Бернанке, опасающихся негативных экономических последствий дефляции. Ирония заключается в том, что дефляционный страх побуждает центральные банки использовать печатный станок с опрометчивым энтузиазмом.

На взгляд автора, опасения по поводу дефляции не обоснованы, потребители всё более чутко реагируют на инфляционное давление, что может серьезно изменить ситуацию на многих рынках.

Большинство компании производственной сферы страдают от роста цен на сырьё, влекущих за собой инфляцию издержек. В подтверждение приведем заявление «Нью-Йорк Таймс»: «Компания «ConA-gra», производитель замороженных продуктов и полуфабрикатов недавно снизила свой прогноз показателей роста в связи с ростом затрат на зерно, мясо и топливо».

За последнее время цены росли практически на все, за исключением некоторых товарных категорий. Автор не учитывает снижение цен на технологические товары, связанное с исчерпанием их жизненного цикла. Перспектива усиления инфляционного давления становится крайне актуальной, а угроза дефляции для Америки уходит на задний план.

ФРС не спешит принимать на себя ответственность за последствия принимаемых решений, система имеет богатый опыт отрицания своей роли в происходящих экономических процессах. Достаточно понаблюдать за оценкой собственных действий господина Гринспена, не говоря уже о замечаниях Бернанке: «... я уверен в том, что денежно-кредитная политика не играла решающей роли в повышении цен на жилье в период экономического роста».

Специалисты видят реальную ситуацию, но большинство довольствуется формальной причиной повышения потребительских цен. Учитывая особенности расчета CPI США, который слабо отражает начальное повышение цен, инфляция возрастает ещё за долго до того, как будут разработаны меры направленные на её снижение.

Печатный станок ФРС решает проблемы рынка долговых обязательств, автор питает искреннюю надежду на благополучное завершение этой ужасающей истории.

Каждый вариант инвестирования, по своему, привлекателен, но что представляется оптимальным одному инвестору, другому кажется совершенно не интересным. Предлагаемый вопросник предназначен для оценки индивидуального инвестиционного профиля. Ответьте на вопросы и узнайте, к какой категории инвесторов Вы относитесь. Инструкция: При ответе на вопрос может быть выбран только один вариант, если иное
дополнительно не оговорено. Просуммируйте полученные баллы.

Инвестируя свободные денежные средства, я планирую, их последующее использование на потребление, приобретение товаров длительного пользования, покупку жилья и иные нужды.

Как Вы оцениваете свои знания об инвестиционных механизмах?

Более всего в процессе инвестирования меня волнует:

Из приведенного перечня выберите варианты вложения денежных средств, которым на настоящий момент Вы отдаете предпочтение.

Представьте ситуацию: ваш знакомый принял решение инвестировать в рынок акций. Но за последние месяцы цена приобретенных акций упала почти на 20 %. Что бы Вы посоветовали своему знакомому?

Ниже Вам предлагается несколько инвестиционных портфелей. Оцените их по критериям наилучшего и наихудшего исходов и предполагаемой средней доходности. Каким из приведенных инвестиционных портфелей Вы бы воспользовались?

Вы купили беспроигрышный лотерейный билет стоимостью 1 000 рублей. Какой из предлагаемых призов Вы выберете?

6 – 10 баллов

Консервативный инвестиционный профиль. Инвестору с консервативным профилем подойдут достаточно простые и малорисковые активы, преимущественно с краткосрочным временным интервалом. Такой инвестор более нацелен на сохранение капиталов, нежели на их преумножение. Оптимальными вариантами инвестирования являются банковские депозиты, металлические вклады, произведения искусства, антиквариат, драгоценные металлы.

"Консервативный инвестиционный профиль" может выглядеть так:

Рублевые депозиты: 50%

Металлические счета: 30%

Остальные: 20%

11 – 15 баллов

Осторожный инвестиционный профиль. «Осторожный» инвестор нацелен на получение дохода со своих свободных денежных средств, но не готов к резким негативным колебаниям при их инвестировании. Основной упор инвестора такого профиля – это получение текущего дохода и сохранность основной суммы вложений. Предпочтительный временной интервал – краткосрочный.

«Осторожный» инвестиционный портфель может выглядеть так:

Банковские депозиты: 50%

Облигации: 40%

Акции: 10%

16 – 22 баллов

Умеренный инвестиционный профиль. «Умеренный» инвестор нацелен на получение высокого дохода со своих накоплений и допускает умеренные колебания стоимости активов в среднесрочной перспективе. Такой тип инвестора предпочитает инвестиционные инструменты, ориентированные на получение текущего дохода и неагрессивный поступательный прирост капитал.

«Умеренный» инвестиционный портфель может выглядеть так:

Облигации: 60%

Акции: 30%

Валютные инвестиции: 10%

23 – 40 балла

Активный инвестиционный профиль. «Активный» инвестор готов принимать на себя риски выше среднего в расчете на высокий потенциальный доход. Оптимальным наполнением инвестиционного портфеля будут инструменты фондового и валютного рынка с среднесрочным и долгосрочным временным интервалом.

«Активный» инвестиционный портфель может выглядеть так:

Валютные инвестиции: 45,45%

Акции: 36,36%

Облигации: 18,18%

40 и выше

Агрессивный инвестиционный профиль. «Агрессивный» инвестор - это человек способный принимать на себя достаточно высокие риски и выдерживать значительные колебания в размере счета в течении длительного периода времени. Это тип инвестора, готового пожертвовать многим для получения максимально высокого результата. Такой инвестор отдает предпочтение высокодоходным инвестиционным инструментам с высоким уровнем риска. Стихия такого инвестора – валютный рынок.

«Агрессивны» инвестиционный портфель может выглядеть так:

Валютные инвестиции: 70%

Акции: 20%

Облигации: 10%

- Журнал "ForexInvest Magazine #2"

Стратегия основана на пробитии определенных уровней. Мы знаем, что на реальные движения курсов валют влияют: ожидание неких событий и их наступление, деятельность различных фондов, импорт\экспорт и тд.  Все это провоцирует определенные тенденции движения – тренды. После тренда практически всегда идет коррекция.  Дальнейшее движение цены зависит от торгов на бирже (обычно это некий флэт). Потом опять начинается реальное движение (тренд).

Торговля по этой стратегии самая, что ни на есть безопасная торговля.
      - Торговля ведется на графике EUR/USD
      - Тайм-фрейм М30 или Н1(на рассмотрение)
      - Рекомендуемый takeprofit/stoploss 10/10 (но можно и больше, в зависимости от типа торговли, который вы предпочитаете)

Случай №1. Когда образовался резкий тренд, на протяжении где-то 3-10 часов, - наносим на этот тренд уровни фибо, разделенные по 10% на каждый уровень (10%-20%-30%....-90%-100%) и ждем коррекции на не меньше чем 10%. После коррекции ставим ордер на пробитие уровня 100%(максимум и минимум тренда покажут фракталы). Пример:

Случай №2. Точное касание уровней. Этот случай похож на предыдущий. Суть в том, что если цена не пошла на пробитие уровня 100%, а продолжила коррекцию далее, то мы ждем завершения коррекции. Если последнее значение цены коррекции коснулось какого-то уровня(30%-70%) и сделало откат – мы ставим ордера на пробитие последнего уровня коррекции и уровня 100% тренда. Идеал в этом случае касание уровня 50% и откат (максимальная вероятность закрытия тейк профита). Вот пример: 

Также можно начинать торговлю после не точной коррекции в пределах 50%. В зависимости от типа торговли (скальпинг, дейтрейдинг, свинг торговля) можно выставлять определенные ордера закрытия позиции. Я предпочитаю, в этой стратегии, скальпинг (тейк профит 10 пунктов) – в таком случае будет минимальное количество стоп лоссов. В месяц, подходящих позиций, для открытия ордеров бывает 7-10 – это в среднем. То, что пробитие тренда будет, за условиями стратегии – это теория. Но бывают случаи, что цена только касается уровня отложенного ордера и делает откат, принося убыток, а уже потом происходит реальное пробитие. Так вот после этого нужно открывать снова тот же ордер, но только с лотом в 2 раза больше (для перекрытия убытка и ожидаемой прибыли в этой позиции).

Также вы можете сами поискать закономерности движения цены после тренда и в других валютных парах, но суть та же.

Для стратегии нужен полуавтоматический советник, так как не всегда удается присутствовать за терминалом, когда открытые позиции, чтобы в случае стоп лосса снова поставить такой же ордер. Советнику нужно открывать удвоенную ту же позицию после стоп лосса также закрыть еще один оставшийся отложенный ордер и открыть его с удвоенным лотом. И так всегда по мартингейлу открывать отложенные сделки в случае стоп лоссов (их много не будет. Максимум две, но это редкость).

Стратегия, скорее всего не уникальная, но самодостаточная. Соблюдая правила торговли, депозит будет только рости. Месячная прибыль в процентах может быть разной, смотря, сколько денег на депозите и какой начальный лот ставите.